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「烏克蘭」-- 全球股市不定時炸彈!

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「烏克蘭」-- 全球股市不定時炸彈!
 
圖一:俄羅斯股價指數日K線圖,鉅亨網國際股

以圖一,俄羅斯股價指數的變化來看,在最近一次美國的經濟制裁後,仍然低迷沒有利空出盡的穩定局面。烏克蘭內亂問題,已經惡化成為嚴重的國際政治紛爭;影響美國俄羅斯的外交關係,也使全球金融市場壓力倍增。本周一上午香港恆生股價指數,與下午開盤的德國法蘭克福指數,及當晚的美股也多以大跌反應此項風險。我們認為,烏克蘭問題的最大風險期,在今年(2014年)5月25日,即烏克蘭總統大選之日前。對俄羅斯而言,在總統大選底定之後是「大勢已去」;烏克蘭的新總統將主導一切。俄羅斯軍隊是否開進烏克蘭,最後的機會就是在烏克蘭總統大選之前。如果不幸,俄羅斯調動軍隊進入烏克蘭,則對全球股市將是一場強烈地震。

本文希望,能從非常複雜的,國際外交與軍事變化中,抽絲剝繭找出了幾項特殊關鍵點,這一些轉變將可能重傷全球股市:一、美國與歐盟對俄羅斯的進一步經濟制裁,如果脫離目前的「蜻蜓點水」,跨越俄羅斯所能忍受的底限。二、俄羅斯已佈署在烏克蘭邊界的軍隊,以維持和平的理由,跨境進入烏克蘭境內。三、俄羅斯在與中國大陸談妥,未來天然氣供應的長期合約後,就不再理會烏克蘭打算,切除俄羅斯天然氣輸往歐洲管道的威脅。我們認為,這三項是股市的最大風險。其中,以第二項演變殺傷力最大;因為時差的關係,第二項風險如不幸發生,會使部份歐美股市盤中突然大跌。

貳、美俄兩國已經全面性交惡了嗎?

聯合國安全理事會已經為烏克蘭問題,至少召開過10次以上會議,但每次多未能提出具體解決方案;東烏克蘭情勢是動亂不止,越來越惡化。在2014年3月後的每次會議上,美國的代表薩曼莎·鮑爾幾乎多與俄羅斯大使維塔利·丘爾金「惡言相向」。在2014年4月13日會議上,維塔利·丘爾金指控美國多在侮辱俄羅斯,並要求烏克蘭基輔政府,必需要停止在東烏克蘭的血腥鎮壓,並且要與東烏克蘭人民展開真正對話。烏克蘭代表則不斷強調,該國軍隊已經別無選擇,必需在東烏克蘭進行反恐武力軍事行動,以維持社會穩定。美國代表認為,俄羅斯要對此一情勢負責,必需馬上撤退在邊界的四萬名俄羅斯軍隊;這一些俄羅斯軍隊隨時多可以進入烏克蘭境內,對烏克蘭人民形成很大威脅。

聯合國安全理事會自2014年初以來,多在積極處理烏克蘭問題。最緊急的一次為2014年3月15,安理會為了克里米亞半島次日(3月16日)的公投,召開特別緊急會議。最後並以投票表決方式,決定是否要承認次日,克里米亞的獨立與加入俄羅斯公投案?聯合國安理會以「克里米亞在2014年4月16日的公投無效」為草案,由15個成員國代表進行表決。結果有13個成員國贊成此一草案,認為該公投是無效;中國代表劉結一投下棄權票。但擁有「否決權」的俄羅斯投下反對票,使此一草案無法通過。換言之,聯合國安理會最後仍然,無法阻止克里米亞的獨立公投,次日該島人民以近壓倒性投票結果,通過脫離烏克蘭自治區,以「克里米亞共和國」之名正式獨立並加入俄羅斯共和國聯邦。棄權之中國代表說,該國對領土一向敏感,不贊成任何一個國家國土分裂,但也不希望各國為此事形成對立;此一立場被烏克蘭代表認同、感謝。

為何聯合國安理會,要如此緊急?因為,此項紛爭來自於烏克蘭的自治區,克里米亞共和國議會。議員們於2014年3月6日通過決議,將以共和國身份加入俄羅斯聯邦,並將此項決議的公投,由3月30日提前到16日進行。俄羅斯安理會大使維塔利·丘爾金認為,就歷史淵源俄羅斯必需尊重該島人民意願。我們提過,現在的烏克蘭首都「基輔」所在地,在西元900多年至1200年,約有300多年的時間,是蘇聯帝國的首都;烏克蘭與俄羅斯民族有很深的歷史淵源。美國認為,這項投票結果顯示,俄羅斯在烏克蘭問題上,不想走和平解決之路,未來將面臨國際社會的孤立。美國將克里米亞的獨立公投,視為俄羅斯干預烏克蘭內政的第一項指標,並將俄羅斯是否自邊界撤軍,為惡化與否的第二項指標。
 

克里米亞的獨立公投入俄,也激發東烏克蘭人民的民族情結。自3月之後,東烏克蘭的俄裔人民受到鼓舞,開始展開反政府行動;人民攻擊地方政府官員,佔領政府機構。近期東烏克蘭12個大城市的政府機關,多有被人民以武力佔領之處,尤其是東烏克蘭第一大城斯拉揚斯克,雙方敵對情勢激烈。美國的國際政治專家認為,斯拉揚斯克是東烏克蘭的核心城市,是烏克蘭是否繼續再分裂的象徵。美國認為,俄羅斯必需要協助烏克蘭恢復東部城市的社會秩序。但俄羅斯不認為如此。俄羅斯總統普丁認為,俄羅斯有權利干預烏克蘭,以保障俄語民族人民的身家安全。

以這一些情勢判斷,目前俄羅斯與烏克蘭政府實質上是對立的,俄羅斯不會如美國所願,除非烏克蘭政府撤回加入歐盟決定。更讓美國傷腦筋的是,俄羅斯軍隊已經對烏克蘭內亂有所警戒,隨時準備進入烏克蘭保護俄裔人民。但,俄羅斯軍隊的各種行動,顯然多被西方世界間諜衛星所洞悉。美國國防部長哈格爾在4月2日就說,俄羅斯正在考驗北約的軍事行動勇氣。自3月底起,北約已有挪威與荷蘭、比利時與愛沙尼亞的5艘軍艦,進駐到拉脫維亞。美國也派出600名傘兵部隊,前往波蘭與波羅的海三國;英國法國也各派4架戰鬥機到拉脫維亞。美國認為,俄羅斯入侵烏克蘭的危機已經升高。5月1日起,北約戰機已經開始在波羅的海三國巡防。而且美國與愛沙尼亞將在6月,進行「波羅的海行動」軍事演習;10個北約國家也多將參加。美國始終以俄羅斯的邊界撤軍,是為烏克蘭問題緩解,與俄羅斯讓步的指標,但情勢一直是「背道而馳」。

國防部長更進一步認為,歐盟與北約多必需要增加軍費支出了。美國已經認定,烏克蘭已經是歐盟與北約的一部份;國務卿約翰克里5月1日就警告俄羅斯,北約盟國的每一寸領土多不容侵犯。美國認為烏克蘭的穩定,就是北約組織的鞏固,會演變成今天這麼危險的地步,是俄羅斯沒有遵照「日內瓦協議」,也就是俄羅斯表裏不一。美國已經提醒所有北約國家:一、未來必需要提高軍事支出,目前佔20%國民生產總額的軍費支出是不夠的。二、歐洲國家要消除對俄羅斯的能源依賴,未來才不會使經濟發展受威脅。三、美國要加強與大西洋的所有盟友的關係。

叁、美國俄羅斯兩國的「烏克蘭底限」是什麼?

「烏克蘭」-- 全球股市不定時炸彈!_02
 
圖二:紐約天然氣指標,鉅亨網能源

其實,俄羅斯也怕烏克蘭在能源上,切斷它對歐洲國家的供應管線,使得俄羅斯對外收入減少。烏克蘭近期拒絕再幫俄羅斯「銷售」天然氣,再為俄羅斯注入天然氣的地下庫存,目前庫存量只剩40億至60億立方米,與正常的庫存量185億立方米相差很大。為了為天然氣找出路,俄羅斯近期可能會與中國大陸,簽訂10年以上的天然氣供應合約,開拓其它市場。

俄羅斯總統普丁認為,烏克蘭危機一開始就是美國在幕後主導,華盛頓與布魯塞爾的利益是完全相同的;歐盟希望烏克蘭與它簽訂聯盟國協議,但前烏克蘭政府並不同意。5月2日,烏克蘭南部城市傲德薩工會大樓被縱火,造成46人死亡與200多人受傷;這場災難被俄羅斯視為,是自烏克蘭前總理亞努科維奇逃往莫斯科後,最嚴重的一次內亂。自此,普丁不僅未從邊界撤軍,反而再增派以坦克部隊為主的兩萬部隊,目前共6萬俄羅斯的地面部隊,集結在烏克蘭邊界。

烏克蘭的臨時總理亞采紐克認為,傲德薩得暴動事件是俄羅斯煽動的。但俄羅斯政府發言人佩斯科夫說,他們聽到數以千計的民眾,要求俄羅斯介入烏克蘭內亂。俄羅斯認為,在這麼混亂的情況下,烏克蘭還要在今年5月25日進行總統大選,簡直是痴人作大夢。現在,被俄裔人佔領的東烏克蘭「頓涅茨克」城內,親俄羅斯的判軍已經宣稱,他們也會提前在周日(5月11日)進行「頓涅茨克人民共和國」,即脫離烏克蘭的獨立公投;然後與克里米亞一樣,再加入俄羅斯共和國聯邦。

5月2日,德國總理梅克爾在華府對歐巴馬說,目前烏克蘭的內亂,是這幾年以來歐洲安全穩定的最大危機。歐巴馬再度指責莫斯科,完全沒有遵守日內瓦協議;美國將會與以德國為首的歐盟,對俄羅斯再度祭出新的經濟制裁。5月25日是烏克蘭總統大選,但東烏克蘭地區的俄裔人民,似乎要讓此一次大選失敗。為安撫歐盟東歐國家對烏克蘭的緊張情勢,歐巴馬將在5月25日前,前往烏克蘭的鄰國波蘭。歐巴馬此行,將要表達美國非常在意北約國家的安全。
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圖四:波蘭股價指數周K線圖,鉅亨網國際股

其實就在這段政治鬥爭期間中,普丁曾曾邀請德國前總理施若德到莫斯科做客,普丁為特別為施若德的70歲「祝壽」。由此可見,德俄兩國的政治領袖交情,似乎尚未到水火不容地步。其實,根據德國內部的民意調查顯示,有近45%的人民支持對莫斯科經濟制裁,但也有40%以上的人,對美國的政策感到不安,深怕德國成為美俄冷戰的犧牲品。俄羅斯德國在二次世界大戰中是敵對國家,兩者現在多很怕再重蹈歷史錯誤。在二次世界大戰中,德國年輕一代的人民,完全奉獻國家犧牲掉了;而東歐也有10%的人口喪失生命。因此,德國人民對於此次,因為烏克蘭內亂,又再度與俄羅斯冤家路窄,感到棘手。

肆、結論:俄羅斯軍隊一旦進入烏克蘭即刻重創股市!

我們認為,對全球金融市場最大的威脅是,俄羅斯的軍隊突然入侵烏克蘭,或是烏克蘭與俄羅斯的能源供應的關係切斷。這兩項發展多會重創歐洲美國股市,前者會踹破美國對烏克蘭問題的政治與軍事底限,全球各國對於美國將如何應對,必然肅穆以待;這將馬上使白宮芒刺在背,必需在第一時間做出果斷決定,對烏克蘭政府才能有所交待。後者,會使俄羅斯對歐盟各國的能源供應,有充份的理由去「翻臉」,將造成歐洲國家的經濟傷害。我們認為,最大的殺傷力仍是前者,即俄羅斯軍隊進入烏克蘭境內;不管它是要維和也好,或是要烏克蘭軍隊繳械也罷,股市會突然大跌!俄羅斯會不會搶在5月25日,烏克蘭就要總統大選之前,突然調動邊界的軍隊跨入烏克蘭境內?如果是這樣,那就是俄羅斯宣告,它要與美國嚴重對立的開始,全球股市將會發生「大地震」!

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